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九豐能源IPO成功計劃募資購建2艘LNG船

2021-01-04 20:19:00
來源:國際船舶網 編輯: 國際船舶網 我有話要說

12月30日,證監會第十八屆發審委2020年第183次會議審核結果公告,江西九豐能源股份有限公司(首發)獲通過。這意味著九豐能源沖擊IPO終于成功了,將于上交所上市。九豐能源本次擬公開發行不超過12,000萬股,擬募集資金不超過 267,736.30 萬元,主要用于購建2艘LNG運輸船以及補充流動資金及償還銀行借款項目。本次募集資金投資項目均緊緊圍繞公司主營業務展開。

我國第五大LPG進口商,募資購建2艘LNG

九豐能源以經營液化石油氣(LPG)起步,重點布局國家戰略重點發展的清潔能源領域,目前經營產品包括液化石油氣(LPG)、液化天然氣(LNG)、甲醇、二甲醚(DME)等,全面涵蓋了國際清潔能源進口、碼頭倉儲、加工生產、物流配送、終端銷售等產業流程。經過多年的發展和積累,九豐能源已成長為產業結構關聯化、產品結構多樣化和技術創新同步化的大型清潔能源綜合服務提供商。

目前,九豐能源已在我國華南地區扎下穩固的根基,在華南地區擁有突出的行業地位。LPG方面,以2019年LPG進口量計算,公司是我國第五大LPG進口商,是華南地區第二大的LPG進口商。LNG方面,公司是華南地區LNG流通市場的重要供應商,享有穩定優質的國際氣源采購渠道和較高的市場知名度。

截至招股書簽署日,公司控股股東為九豐控股,實控人為張建國、蔡麗紅夫婦,兩人合計控制公司64.6%的表決權;蔡麗萍、蔡建斌(與實控人蔡麗紅系兄弟姐妹關系)分別持股5.49%、1.37%。此外,蔡建斌還是公司的創始人之一,2008年與蔡麗紅合伙成立了九豐有限(系公司前身),目前在公司擔任董事一職。成立十年后,九豐有限整體變更為股份有限公司。

據悉,目前該公司通過租賃LNG運輸船進行LNG業務的貨物運輸。九豐能源及子公司共租賃LNG船4艘、LPG船1艘。4艘LNG船包括LNG Lerici、Saga Dawn、Mathane Shirley Elisabeth、Singpore Energy。出租方分別是LNG Shipping、SAGA LNG Shipping Pte Ltd、 Gaslog Partners Holdings LLC和SinokorMaritime。LPG船是從東莞市永祥船務有限公司手中租賃過來,船名為“茂躍”號。

九豐能源IPO成功計劃募資購建2艘LNG船

據招股書披露,九豐能源于2018年7月9日與江南造船(集團)有限責任公司簽署購建兩艘79,800立方米LNG運輸船項目合同,項目預計為3年。目前,九豐能源為新造的2艘LNG船支付了300萬前期設計費,船廠方面已完成船舶的初步設計。

公司表示,募集資金投資項目實施后,將有效提升公司的經營效率及綜合競爭優勢,進一步擴大公司業務規模,鞏固在行業內的領先地位。

業績不穩定,競爭對手、供應商、大客戶均為同一個

2017年至2020年上半年,九豐能源營收分別為104.47億元、114.94億元、100.21億元、38.00億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.16億元、1.51億元、3.43億元、3.39億元,扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.71億元、2.98億元、3.30億元、3.09億元。

2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤較2017年同比下降52.34%,扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤較2017年同比下降19.72%。綜合來看,九豐能源呈現著業績不穩定的態勢。

針對2018年業績下滑這一問題,九豐能源表示,系套期保值業務產生的一次性大額非經常性損失和2018年第四季度國際油價短期內的快速下降,導致公司LPG產品單位毛利和銷售量下降所致。

九豐能源IPO成功計劃募資購建2艘LNG船

2020年前三季度,九豐能源實現營業收入600,933.74萬元,凈利潤63,905.64萬元,同比增長124.14%;扣非凈利潤為56,468.09萬元,同比增長134.79%。公司2020年預計營業收入935,819.92萬元-938,919.92萬元,同比下降6.31%-6.62%,公司2020年預計營業收入下降主要受疫情及國際能源價格下跌等影響,公司主營產品市場銷售價格有所下降所致。

2020年預計歸屬于母公司股東凈利潤80,030.91萬元-86,265.91萬元,同比增長133.34%-151.52%,公司2020年歸屬于母公司股東凈利潤上升主要系國際LNG市場指數下降至較低水平,使公司LNG整體采購成本下降明顯,而由于LNG國內銷售價格與國際采購價格走勢存在一定脫勾下降幅度有限,故而公司LNG毛利率水平明顯提升,使得公司整體毛利率水平也明顯提升;公司2020年預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為75,339.28萬元-81,574.28萬元,同比增長128.32%-147.21%。

資料顯示,新海能源集團有限公司成立于1996年6月4日,主要業務為油品、液化石油氣及電子產品銷售。與九豐能源屬于競爭同行,從舊版招股書披露得知,新海能源一直是九豐能源前五大供應商之一,2016年,九豐能源向新海能源采購3.06億元,2017年,九豐能源向新海能源采購4.42億元。

九豐能源IPO成功計劃募資購建2艘LNG船

而從2018年開始,新海能源又躋身九豐能源五大客戶之一,2017年-2020年上半年,九豐能源來自于新海能源的銷售額分別為1.27億元、5.66億元、10.03億元、3.86億元。新海能源身兼三職,既是競爭對手,又是供應商,又是大客戶。

發審委會議提出詢問的主要問題

1、發行人需于2020年7月1日后向馬來西亞石油公司及ENI完成大額長約采購。請發行人代表:(1)說明發行人與馬來西亞石油公司及ENI的原長約采購合同的主要條款,結合上述條款說明發行人延期采購是否構成嚴重違約,可能產生的賠償責任及對發行人生產經營是否產生重大不利影響;報告期存在大量需履行的長約采購情況下選擇現貨采購的原因及合理性;(2)說明發行人與馬來西亞石油公司就延期采購的協商結果,達成的補充協議的主要內容;發行人與ENI發生糾紛的原因、爭議焦點,達成的新的長約采購協議的主要內容;(3)說明發行人是否需要就其與馬來西亞石油公司及ENI的長約采購合同計提預計負債;(4)說明長期采購合同和“照付不議”采購模式對發行人未來經營的影響,相關風險是否已在招股書中充分披露。請保薦代表人說明核查依據、過程,并發表明確核查意見。

2、2018年發行人期貨交易出現大額非經常性損失。請發行人代表:(1)結合報告期各年期貨交易的資金規模、頭寸、交易品種、交易量和交易頻率說明發行人認定其期貨交易為套期保值交易的依據是否充分;(2)說明報告期各期套期保值交易是否能實現預定目標;2018年巨額期貨交易虧損的產生原因;(3)說明對套期保值業務建立的內控制度及其有效性,期貨交易的風控體系是否完善,是否能夠有效防范持倉和資金風險。請保薦代表人說明核查依據、過程,并發表明確核查意見。

3、發行人報告期綜合毛利率分別為9.89%、7.92%、9.65%和13.87%。毛利率與同業可比公司存在明顯差異。2020年上半年,在LPG與LNG價格下降幅度較大的情況下發行人毛利率有較大幅度上升。請發行人代表:(1)結合同行業可比上市公司情況,說明發行人毛利率高于同行業可比公司的原因及合理性;(2)說明2020年上半年LPG供應商的主要變化及對LPG毛利的影響,是否涉及關聯方,是否存在關聯方利益輸送的情況;(3)說明2020年LNG毛利率大幅上升的原因及合理性,是否可持續,是否存在大幅波動風險,相關風險是否充分披露。請保薦代表人說明核查依據、過程,并發表明確核查意見。

4、發行人主營業務涉及;。請發行人代表說明:(1)發行人是否具備安全生產所必備的資質、許可或批準;(2)發行人在安全生產等方面的內部控制制度是否健全并有效運行;(3)發行人安全生產投入及安全設施的運行情況,生產經營是否符合相關安全生產法律法規及規范性文件,是否發生過重大安全生產事故或存在安全隱患,是否存在重大違法違規行為。請保薦代表人說明核查依據、過程,并發表明確核查意見。

5、發行人子公司九豐集團及盈安有限與廣東省屬國企廣東廣業共同出資設立東九能源,其中廣東廣業持有東九能源46.43%股權。請發行人代表說明:(1)報告期各期東九能源收入、凈利潤占發行人比例情況;(2)報告期發行人及廣東廣業對東九能源是否有業務和資金方面的支持;(3)發行人與廣東廣業合作續期后,目標利潤大幅上升的原因及合理性。請保薦代表人說明核查依據、過程,并發表明確核查意見。

 

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